冬眠10余年【KIRD-188】ロリカワGAL女子校生 JK連続一撃顔射ハイスクール May，小菜园上市缠绵走漏。

本年1月，小菜园向港交所初度递交上市肯求，招股阐发书失效后便火速更新上市文献，陆续鞭策港交所主板上市程度。

证据招股阐发书，主打性价比的小菜园，当今领有600多家在营的直营门店，2021年至2023年，收入轮番约为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元。同时，其净利润差异约为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元。

小菜园“决骤”离不开门店收入的支抓，2018年起的5年技能，小菜园就从100家门店冲破到500家。不外，小菜园并未终了店店盈利，2021年以来，小菜园失掉门店均为60多家，磋磨失掉总和虽见回落，但每年永远未能跌破千万元。

关于本次上市，小菜园贪图将召募到的资金用于抓续扩大门店网络、增强供应链才智等方面。

客单价不及百元，难甩预制菜质疑

证据弗若斯特沙利文的贵府，就2023年门店收入而言，小菜园在中国全球便民收用餐饮市集的系数品牌中排行第一，客单价介于50元至100元市集份额占比为0.2%。按收入计，2023年市集范畴为22529亿元，约占全体收用餐饮市集的55.2%。

2021年至2023年，小菜园的收入轮番约为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元；同时，其门店层面磋磨利润率轮番为15.9%、14.2%及19.7%，净利润轮番约为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元，净利润率轮番为8.6%、7.4%、11.7%。

2024年1月至4月，小菜园的收入、净利润差异约为16.8亿元、1.94亿元，新开62家门店。

在招股阐发书中，小菜园示意，本年前4个月门店的同店销售及门店层面磋磨利润率同比均有所减少。至于原因，2023年前几个月餐饮业迎来“袭击性消耗”导致基数较高。此外，公司对菜品价钱进行了诊治，以及好多新开的门店仍在爬坡期。

客单价不高，小菜园标榜非预制菜也成为一大噱头。在招股阐发书中，小菜园示意：“咱们坚抓现场烹制，为消耗者提供健康崭新的菜品，区别于预制菜肴，取得消耗者的耐久信任。”“咱们门店堂食主顾的客单价介乎50元至70元。”

不外，贝壳财经记者搜索看到，在外卖平台上，不少消耗者质疑小菜园的菜品使用了预制菜：“粉蒸排骨没热透”“红烧肉很难吃，但伴计示意不是预制菜”“臭鳜鱼5分钟上菜”“菜品吃着一股预制菜的滋味”。而辩驳区，也有东说念主自称小菜园职工留言反驳，称“完满莫得使用预制菜管理包”。

8月6日【KIRD-188】ロリカワGAL女子校生 JK連続一撃顔射ハイスクール May，针对公司居品是否使用预制菜一事，小菜园客服恢复贝壳财经记者称，“小菜园莫得预制菜。”

门店超600家，六成以上全职职工未被交纳足额社保

专注于收用餐饮的小菜园开荒于2013年，铁心当今有600多家在营的直营门店，障翳中国13个省份的100多个城市。

小菜园门店数目情况，截取自企业招股阐发书。

小菜园膨胀疆土贬抑提速，2018年至2023年为快速膨胀期，其间终明晰第100家门店到第500家门店的冲破，开荒中央工场，全面升级数字化惩处系统。

小菜园门店在不同线别城市的销售情况，截取自企业招股阐发书。

门店收入是小菜园的主要收入，占比在98%以上。不外，小菜园并未终了店店盈利，2021年至2023年及2024年前四个月，小菜园失掉门店（于该年度关闭的门店之外）的数目差异为63家、66家、66家及66家，磋磨失掉总和差异约为0.16亿元、0.19亿元、0.13亿元及0.11亿元。

在堂食之外，小菜园也在发力外卖业务。2021年至2023年及2024年前四个月，小菜园门店外卖业务的收入差异为4.1亿元、10.3亿元、14.91亿元、5.96亿元；同时，门店外卖订单数目差异为4.8百万笔、13.8百万笔、18.9百万笔、8.1百万笔，外卖订单单均消耗额差异为85.0元、74.5元、78.6元、73.3元。

贝壳财经记者贵重到，2021年至2023年及2024年前四个月，小菜园轮番未给68.2%、68.0%、71.5%及72.9%的全职职工交纳足额社会保障供款，且轮番莫得为96.7%、96.8%、85.6%及85.8%的全职职工交纳足额的住房公积金。

对此，小菜园诠释称：“与中国餐饮行业的许多其他企业访佛，咱们聘请的职工团队平庸且流动率高；些许职工不肯全额交纳社会保障及住房公积金供款，原因是其要求职使命出畸形供款；些许职工更景象参与其居住地或家乡的农村社会保障供款贪图。”

证据小菜园招股阐发书可知，2021年至2023年及2024年前四个月，社会保障缴款及住房公积金供款的未缴总金额差异约为0.19亿元、0.24亿元、0.28亿元、970万元，约占同时净利润的8.5%、10.1%、5.3%、5.0%。

IPO前屡次分成，身背投资者压力？

招股阐发书自大，小菜园在论说期内大额分成，其中，2021年，小菜园宣派股息1.5亿元。2023年和2024年4月，小菜园宣派股息约1.35亿元和1.88亿元。铁心2024年5月，上述股息均已结清。

贝壳财经记者贵重到，数亿元分成款主要受益东说念主为小菜园创举东说念主汪书高。铁心终末内容可行日历，汪书高透过七个抓股平台限度小菜园已刊行股本的约92.99%投票权。

公开贵府自大，小菜园本年1月16日初度递交招股阐发书，失效后火速递交新版招股阐发书，“进攻”上市也让外界捕捉到这一公司的压力。

早在2013年至2020年，小菜园资历了多轮增资和股份转让。2022年和2023年，小菜园刊行了两笔可换股债券和两轮优先股，认购方均为HarvestDelicacy，由此，小菜园累计取得了来自HarvestDelicacy的5亿元融资。

HarvestDelicacy是一家于2022年10月28日证据英属维尔京群岛法律注册开荒的有限公司，并由HarvestCapitalManagementLimited、加华创佳、嘉裕加华及加华创屹差异领有0.02%、25.1%、21.0%及14.3%的股权。HarvestDelicacy背靠的著名投资机构加华本钱，主要专注于投资消耗及当代办行状。

HarvestDelicacy对小菜园的投资细则，截取自企业招股阐发书。

2024年1月8日，HarvestDelicacy出资1亿元取得小菜园1%的股份，以此推测，小菜园彼时估值约为100亿元。

有市集声息以为，小菜园“焦灼”上市或是迫于投资者的压力，其中包括若HarvestDelicacy的第一笔债券投资（1.5亿元）未能在刊行日起48个月内窜改成股票，将触发还购。

不外，小菜园最新版招股阐发书自大，HarvestDelicacy的赎回权还是在本年1月16日阻隔，然则存在收复条件，比如小菜园畏惧上市肯求就可能触发还购。

新京报贝壳财经记者阎侠【KIRD-188】ロリカワGAL女子校生 JK連続一撃顔射ハイスクール May